みなさん、こんにちは！
NFTゲーマーすぷらんです！
今回は、NFTやDeFiを活用している人なら避けて通れないキーワード、
インパーマネントロス（Impermanent Loss）について徹底解説していきます！
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インパーマネントロスって何？一言でいうと…
まず、インパーマネントロスとは何か？
「2種類のトークンを同時に預けた場合に、価格変動によって“預けていないほうが得だった”という損失が発生する現象」です。
つまり、ただ持っていればよかったのに、プール(トークンを預け入れる場所)に預けたことで損するケースがあるんです。
なぜそんなことが起こるの？シンプルな例で見てみよう
たとえばこんなケースを考えてみましょう。
- あなたは「1ETH（イーサリアム）＝100万円」、「100ILV＝1000万円」なので、合計1100万円分のトークンを持っていました。
- これをDEXのプールにペアで預け入れたとします。
- その後、ETHの価格が2倍になって「1ETH＝200万円」になったとします。
この時、もしそのままETHとILVを保持していたらどうなったか？
- ETH：100万円 → 200万円（2倍）
- 100ILV（そのまま）＋ ETH（200万円分）
つまり、合計価値は1200万円になります。
ですが、LP（流動性提供）として預け入れていた場合、取り出すときの価値は 1150万円 にしかならないことがあります。
この 50万円分の差 が、インパーマネントロスというわけです。
原理を理解する：AMMとトークン比率の関係
インパーマネントロスが発生する仕組みは、自動マーケットメーカー（AMM）の特性によるものです。
有名な例：Uniswap や PancakeSwap などで使用されている仕組みです。
ポイント：
AMMでは、プール内の2つのトークンが「常に一定の積」を保つように自動で調整されます。
例えば…
- ETHが10枚、ILVが1000枚 → 積 = 10 × 1000 = 10,000
- この積を常に保つように、価格が変わってもトークンの枚数を調整する仕組み
参考までに、２つのトークンの価格比率が何％変わると、何％のインパーマネントロスが発生するかは計算できるので、グラフにするとこんな感じです。
例：ILVの価格が変わったらどうなる？
ILVの価格が上がって、1ETHで200ILV買えるようになった場合、トークンの比率はこうなります：
- ETH：7.07枚
- ILV：1414枚
※積（7.07 × 1414）＝ 約10,000（維持されている）
これを価値に換算すると：
- ETH（7.07枚 × 1ETH＝200ILV） → 1414ILV分
- 合計：約2828ILV分の価値
対して、そのまま持っていた場合の価値は？
- ETH（10枚 × 200ILV）＝2000ILV
- ILVそのまま1000枚 → 合計3000ILV
つまり、LPに預けたことで 2828ILV分に減少（＝5.7%の損失） が出てしまったわけです。
インパーマネントロスを防ぐには？
これはDeFi運用の永遠の課題ですね。
インパーマネントロスをゼロにすることはほぼ不可能ですので、次のような対策を取ると良いでしょう。
頭に入れておくべきことを共有しますね！
対策例：
- 価格変動の少ないペアを選ぶ
- リワード（報酬）がロスを上回るように設計されたLPを選ぶ
- ヘッジ（保険的な仕組み）付きLPを使う
とはいえ、インパーマネントロス自体を完全に避けることはできないので、「仕組みを理解して活用する」ことが何より重要です。
まとめ
✅ インパーマネントロスとは？
→ 預けたトークンの価格変動により「預けなかった方がよかった」となる損失のこと。
✅ 原因は？
→ AMMがトークンの「数量の積」を一定に保つ設計だから。
✅ 損失が出るときは？
→ 預けたトークンの片方が大きく上がった or 下がったとき。
✅ 対処法は？
→ リワードとバランスを見ながらリスクを把握すること。
最後に
いかがでしたか？
難しそうに見えるインパーマネントロスも、仕組みを知っていれば怖くありません。むしろ、理解していないとDeFiの世界では大きなリスクになります！
すぷらんは、今後もこういったNFT・DeFiの基礎知識をわかりやすく解説していきます！
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それではまた次回の解説でお会いしましょう！
